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Bajaj Corp的Fy16 Margin可能会在上行中感到惊讶:IIFL研究

在Q4FY15结果的呼叫发布中,管理层表示,他们最近徒步旅行5%的价格高于我们的估计为3%。他们进一步指出,对于FY16,A&P花费百分比的销售量可能仍然保持接近目前的水平。价格上涨的组合,良性投入成本和A&P花费没有显着增加,可能导致2016财年的33%的EPS增长,导致我们目前的估计值4.4%。此外,该公司已重新启动其低成本的Amla发油,并希望在这种快速增长的细分市场中增加其存在(目前非常小)。保持购买; TP增加到565卢比。

我们的估计值:Bajaj Corp的Q4FY15销售额,EBITDA和EPS增长率为27.8%/ 40.5%/ 37.9%以上1.7%/ 4.5%/ 1.7%以上。低基础效应和需求复兴LED LED 23%的体积生长(二级体积增长13%)。该公司投资高等促销花费,以推动增长 - A&P在本季度上涨17.4%,同比增长190年。尽管如此,EBITDA保证金由于较低的投入成本而导致374个BPS毛额保证金扩展扩大了284

个BPS。恒星FY16在作品中:我们预计C420 BPS为FY16的EBITDA保证金扩张,因为该公司已在其主要成分LLP下载5%的价格上涨,而其主要成分LLP下降〜25%。此外,A&P已经处于最高水平,并且从该水平的增加可能是边缘的。Bajaj Corp已决定在低成本AMLA中更加活跃,是增长最快的部分之一,以提高体积增长。国际运营占销售额的3%与其他FMCG公司的25-30%,并且是一个长期的增长驾驶员。估计

,维持贱民:我们将2016/17 eps估计增加4.4%/ 3.8%,以考虑更好的工作保证金。我们将Bajaj Corp在RS565中的25倍FY17 EPS。尽管公司卓越的盈利增长,但股票交易达到其他几款FMCG股价〜30%。保持购买。

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